“走进新三板公司”联合调研人员在和君商学院调研、参观 记者 史丽 摄
⊙“走进新三板公司”调研报道组
在资本市场上能冠之以“系”的绝非凡类，“和君系”便是其中独特的一支。
在“和君系”由咨询、资本、商学构成的“一体两翼”格局中，最让掌门人王明夫“牵肠挂肚”的，就是旗下的新三板公司和君商学，这是他最看重的事业。
这家不颁发学历的商学教育公司，通过解读资本故事构建起了自己的商业模式，被业界誉为最具实战性的“黄埔军校”。新三板挂牌后仅17个月，和君商学完成了累计17.29亿元的三轮定增，开创了新三板收购主板上市公司的先河，带动了业绩爆发式增长。
主业增长、高额定增、明星股东、蛇吞象式收购，王明夫掌舵的和君商学何以能创造如此之多的亮点？日前，2016“走进新三板公司”联合调研团队走进和君商学寻求答案。
和君商学的“明星光环”
和君商学位于北京的办公室里，莲花、水、中式的家具和书本，处处彰显出其对中国文化的推崇。书房对面一张“九虎图”，则仿佛在时时告诫：在读书的同时不能忘记竞争的丛林法则。
思路清晰、谈吐儒雅，50岁的王明夫今年进入创业第16个年头。截至2015年末，王明夫持有和君集团65%股份，进而掌控了和君商学46.86%的股权。
以咨询业务起家的“和君系”堪称投资布局的高手。威创股份、富春通信、亚威股份等上市公司背后都有其身影闪现。无论是资本运作的时点把握、运作模式还是资源调度等各方面，和君商学都是一个范例。
作为一家不颁发学历的商学教育公司，和君商学业务始于2001年，2014年改制，当年营业收入只有3000万元，2015年2月5日挂牌新三板。
截至2016年1月，公司完成三次定增，累计融资17.29亿元，是新三板教育板块融资额最高的公司，远超第二名威科姆的2.92亿元融资额。
定增对象也星光熠熠。除新东方董事长俞敏洪、千合资本创始人王亚伟外，还包括新大陆、欣旺达、江中药业、海王集团等10多家上市公司或其董事长，被誉为新三板股东阵容最豪华的公司。
令和君商学名声大噪的是，2015年下半年，其通过协议受让股份的方式，成为汇冠股份的第一大股东及实际控制人，开创了新三板收购主板上市公司的先河。
2015年年报显示，得益于管理培训业务、学员人数及班次的持续增长，和君商学实现营业收入7910.01万元，较上年同期增加了4853.73万元，增长158.81%。若将汇冠股份纳入合并报表，公司2015年收入高达5.34亿元，同比增长1647.49%。
从资本运作层面看，和君商学对于定增、收购的时点把握也堪称完美。王明夫坦言，公司抓住去年的一波新三板行情成功引入一批明星股东，除了获取资金支持外，还取得了信誉背书，及时完成了汇冠股份的收购；这又为后续新的定增提供了支撑，实现了良性互动。
“一体两翼”的互哺生态圈
主业增长、高额定增、明星股东、蛇吞象式收购，除了顶着王明夫的光环，这家公司何以能创造如此之多的亮点？
王明夫将公司的核心竞争力归于和君集团“一体两翼”的业务格局：咨询业务+资本业务+商学业务。据他介绍，2000年创立的和君咨询，目前员工1500人，平均每个工作日签3个项目，是亚洲最大规模的本土咨询公司；和君资本管理着约120亿规模的VC/PE基金，和央企中车集团合作管理PPP基金500亿。
“咨询业务和资本业务形成大量实操案例，对中国商业原生态有了真切认识，这是和君商学教学的内容来源和核心特色。”王明夫说：“比如说快餐连锁的商业模式，我们不讲麦当劳肯德基，我们讲本土的真功夫和田老师红烧肉。听美国的案例，你去哈佛商学院；听我们自己生活中的案例，来和君商学院就有真材实料。”
他进一步解释，和君商学请“和君系”合伙人“把自己的案例撕开给你看”，实实在在告诉你是怎么谈的，怎么成交的，怎样分析问题，怎样提出解决方案，遇到了什么麻烦、什么难题，讲课老师就是操作项目的亲历者。和君课程的吸引力，跟这个大有关系，“这样的内容，离开这里根本听不到。”
国务院发展研究中心研究员范保群对此表示认同。他坦言，和君咨询业务的特点是个性化的、定制化的、差异化的，是案例式的，不同的客户解决方案不同，无法标准化和复制推广，这些特点决定了咨询业务很难做大。“只靠咨询，和君可以特立独行，但难腾飞。”他说：“和君的‘两翼’业务与咨询不同，和君商学的教育和培训业务可以较大程度地标准化，实现规模效应和持续成长；和君资本也类似，在资本充足、好项目较多、风险控制适度的条件下，可实现跨越式增长。”因此，“一体两翼”形成了和君“咨询+资本+商学”三者之间的共生、互动、互哺、共荣，从而产生不断强化的良性循环机制，形成生态效应。
范保群指出，和君集团通过“机制+文化”迈过了管理咨询业务一般很难突破的200人规模的坎，成为亚洲规模最大的本土咨询公司，但同样面临规模和管理瓶颈，和君“一体两翼”布局，使得这种瓶颈得以有效缓解。在他看来，和君集团选择和君商学进入资本市场也是精心选择，“一体两翼”中教育和培训业务是较适合标准化和复制的，成长性特征明显，这恰恰是新三板市场对中小企业的核心要求。和君以商学为主体进入资本市场，有利于融资，也有利于未来的关联产业的资本运作。
布局大商科
一同调研的国泰君安做市业务部高级投研经理刘代民向记者表示，他在工作中接触到的一些中小企业的“创二代”，以及中央财大的同学，很多人都读过和君。他也一直好奇，和君商学何以拥有如此之大的凝聚力和魅力。
短短一上午的调研，虽然这一疑问还没有完全解答，但他坦言，王明夫的个人魅力确实无可置疑。从他所专注的新三板教育板块来看，和君商学与其他公司最大的不同是，知道如何利用咨询和资本的经验，把小企业做成王牌，“能够从资本故事中解读和构建自己的商业逻辑和模式。这一点与其他新三板教育咨询公司已经不在一个段位上。”
据王明夫透露，下一步，和君商学将从简单的培训，转型为大商科布局。他坦言，此前的跨越式发展只是前奏，是未来几年大发展的初级阶段，和君商学的并购重组将从今年下半年开始发力。除了汇冠股份外，在收购投资方面，不排除进入大商科其他领域，包括财经培训、商可考证培训、高校（教育管理）、出版等方面。
公司此前公告，拟与北京华夏元道文化传媒有限公司共同出资设立北京和君华夏图书有限公司（暂定名），公司占股51%，与战略合作伙伴华夏出版社共同探索出版行业发展的创新模式。
据2015年年报披露，和君商学未来计划推进移动互联网和大数据技术在教学中的应用，加大“商学在线学习账户”（E-learning 学习账户）和基于移动互联网技术的“商学APP”学习规划和课程服务。未来还将投资开展企业大学云平台的设计、建设和运维服务。
值得一提的是，和君商学旗下汇冠股份7月26日公告，拟作价8.06亿元收购广东恒峰信息技术股份有限公司100%股权，加码公司教育服务业务。同时，拟募集配套资金不超过5.17亿元用于支付购买标的资产的现金对价、智慧教育云计算数据中心建设与运营项目。
据资料介绍，作为一家长期为中小学、职业学校及各级教育管理部门等各类教育机构提供教育信息化解决方案、教育软件服务的提供商，恒峰信息已累计服务基础教育学校2300余所，年覆盖学生250万人左右；累计服务职业教育院校110余所，年覆盖学生130万人以上。通过本次交易，汇冠股份将实现智能教育装备与教育信息化的有机结合，在提升盈利的同时获取下游教育客户资源，为最终实现围绕教育装备、教育信息化、教育内容、教育场景等智能教育服务生态圈奠定基础。
借力新三板腾飞
在王明夫看来，和君自身的成长也在实践自己的商学理论，而他个人的心力主要投入在商学板块。“如果没有新三板，我们很难实现如此跨越式的成长。”王明夫说，他非常看好新三板市场，“新三板这一年已经发生了实质性变化，出现了一批很好的公司，在中国多层次资本市场建设、资本市场服务实体经济方面，发挥了积极作用。”
数据显示，截至2014年12月底，和君商学总资产约2900万元、净资产约1800万元、货币资金约450万元。挂牌一年半后，目前公司总资产约18.8亿元、净资产约17.5亿元、货币资金4亿元，分别增长6380%、9620%和8790%。
范保群说，和君商学用实践证明了中小企业借助新三板市场实现跨越式发展的可能性，一方面说明中小企业发展的潜能是巨大的，另一方面也说明新三板在中国多层次资本市场体系的重要性和扶持中小企业发展、优化资源配置的独特意义。
从和君商学的案例中，范保群认为有三点启示特别值得中小企业借鉴。第一，坚守自身的核心优势。中小企业在市场中竞争和发展，首先还是要认清自身的“真本事”，在专业性、客户满意、员工满意、技术创新、人才培养与成长等方面坚守和耕耘；第二，要高度重视资本对产业的驱动作用，利用好资本市场和金融工具，有意识地实现产业和资本双轮驱动，从而获得较快的成长；第三，要重视规范运作和改善公司治理。
对于教育行业的发展趋势，王明夫认为教育资产的证券化已经风起云涌，会成为未来几年投行业务的热点，也可能促发中概股回归浪潮，《民办教育促进法》的修订颁布也会进一步推动这一浪潮，教育行业将成为未来十年的朝阳产业之一。
数据显示，目前新三板共有7000多家挂牌公司，900多家进入创新层；其中139家教育公司，有18家进入创新层，占比约13%。在王明夫看来，教育板块的139家公司良莠不齐，但是板块仍大有前景。他预计，和君商学的主业高速增长仍将持续。（参加本次调研的记者包括：林坚、马婧妤、李丹丹、温婷。本文主笔温婷，编辑林坚、吴正懿）
