摘要：下半年以来新三板挂牌家数的骤然飙升主要是由于审核效率的提升。然而，此前股转系统曾表示今年下半年将会有分层、转板试点、做市商扩围等多重利好出台，但整个7月都没有实质性动作。不排除政策性利好释放之前预留一定的市场空间。
根据统计数据，7月新三板挂牌公司家数飙升至415家，与5月的144家及6月的152家相比出现了大幅增加。根据全国股转公司提供的最新数据，截至8月3日，新三板挂牌公司家数已经累计达到3055家，继7月中旬首超主板上市公司家数之后继续快速上升。
对于下半年以来新三板挂牌家数的骤然飙升，全国股转公司相关人士表示，这主要是由于审核效率的提升。
对此，有券商人士指出，此前股转系统曾表示今年下半年将会有分层、转板试点、做市商扩围等多重利好出台，但整个7月都没有实质性动作。不排除政策性利好释放之前预留一定的市场空间，以免在8月之后的时间推出时，出现借机炒作或者大笔资金蜂拥而造成市场巨幅波动的情况。
股转系统领导多次承诺年内会出台分层制度
随着挂牌企业数量节节攀高，新三板投资者有可能会面对超过万家的上市公司，到时投资者的研究力量肯定会捉襟见肘，迫切需要通过分层制度进行初步的风险识别和信息归集。
最上层不太可能直接采用竞价转让
如果不能降低投资者门槛，不能拓宽做市商机构主体，不能放开公募基金进场，市场买方力量得不到明显改善的话，竞价转让的基础可能就不复存在，很难达到增加流动性的目的。再者如果一旦公开竞价的话，那就算是和沪深交易所分庭抗礼了，A股目前仍岌岌可危，证监会能否容忍新三板进一步分流市场资金。
分层会同时考虑公司的财务和流动性指标
最上层公司应该是行业的龙头或者是细分市场的龙头，具有普遍的代表性，同时他们规模也会比较大，才能够容纳大量的投资者和资金。同时评判公司股票的流动性需要综合考虑包括股东人数、流通股市值、股权分散度等指标。有一些企业规模虽然比较大，但股东人数只有二三十人，能给市场发的定增股份和流通股份会很少，无法给市场提供足够的筹码，也就不具备连续定价的基础。
在做市交易制度下，做市商的主要盈利本应为双向报价价差带来的交易收入，但实际上，往往演变成来自存量股权升值带来的资本利得，所以其做市动机将产生一定程度的变形，更倾向于抬升股价，这也进一步制约了新三板的发展。
民生证券研究院分析师张媛也认为，新三板应尽快扩大做市商范围，既有利于及时引入市场流动性“活水”，也有利于形成竞争性做市格局。“在做市商数量不断增加的情况下，每只挂牌股票的做市商数量将进一步增加，使市场由垄断性做市制度向竞争性做市制度过渡。”
“建立‘竞争性做市+竞价’的混合交易制度，对解决新三板流动性不足顽疾将作用明显。”同时，上述券商人士对即将实施的市场分层管理寄予厚望，“具体推出时间目前市场还有争议，但今年年底的可能性比较大。”
