投中研究院今日发布研究报告详细梳理了产业集团进入互联网金融的必要性及各种模式。其实,古今中外,产融结合是产业巨头发展到一定阶段之后,很难避免的一种尝试,尤其是在经济进入调整周期之时,或者是产业进入升级换代之时。中国经济正逐步进入资本说话时代,实业家陆续涉足金融领域的案例越来越多,而互联网金融模式则是产融结合的新方式。这种模式的威力与诱惑力已经在中国掀起风暴。下面我们重点看看究竟有哪几种模式:

  目前我国互联网金融的模式大致划分为以下六种:支付、P2P、网络小贷、众筹、理财产品销售以及在新金融服务平台。根据CVSource统计,这几大模式在过去5年间获得的VC/PE融资金额如图1所示。其中,网络小贷模式并没有融资事件发生,这是由于目前已成立的小贷公司多属互联网公司旗下,主要并不通过VC/PE融资的方式来募集资金。

  图1 2009-2013中国互联网金融行业VC/PE融资情况(融资金额在当期占比)

  从近五年获得投融资金额在当期占比的趋势(见图1)来看,呈现出几个特点:支付类获得投资数量减少;P2P在2013年爆发;类宝宝理财产品热正在褪去;众筹和在线金融服务平台稳步增长。

  表2 部分互联网企业涉足互联网金融情况

  表3 部分大型企业集团涉足互联网金融情况

  此外,投中研究院整理了近年来比较活跃且具有一定影响力的涉足互联网金融的互联网企业(见表2),以及传统产业的大型企业(见表3)。结合近5年投融资的趋势(图1),产业集团究竟应当如何参与互联网金融?投中研究院分析认为:

  1、支付

  支付领域属于互联网金融比较早期的模式,在经历几年的发展之后,已逐步趋于稳定和饱和。个人支付基本上被阿里、腾讯、银联、快钱等几家占领,企业支付的第三方支付公司数量庞大,市场份额的差异较个人支付更小,与产业链形成的生态系统密不可分。

  事实上,移动、联通、电信三大国有通讯运营商也早在盘算布局第三方支付,以他们的用户数据和数量,以及国有大型企业的品牌优势,在支付市场基于自身业务的优势是其他企业难以匹敌的。但出于一些“国有”的原因,比如国有运营商很难像阿里和腾讯那样对用户实施大规模的补贴,所以最终决定了诸多民营互联网企业的后来居上。

  目前业内普遍的看法是,在个人支付领域,新进入者的空间很有限,仅仅改变用户习惯这一条,难度就已非常之大。

  对于产业集团而言,如果想要支付领域布局,比较可行的方法一是对第三方支付公司进行并购,如京东于2012年收购网银在线(后更名为网银钱包),二是利用产业链上下游企业形成的生态系统,自主制定企业用户的支付规则。

  2、P2P

  P2P领域,随着监管思路日渐明晰,具有国资背景的产业集团涉足P2P行业的步伐悄然加快。业内普遍认为,国字号P2P平台不断增多将成趋势,而运作规范的国家队平台有望在P2P行业树立标杆,建立标准和规范。

  产业集团做P2P应当将资金出借方投资人定位为稳健的、具有一定投资分析能力中产人群,而不是盲目追求高投资回报的人群。融资方主要定位为小微企业,特别是行业供应链上的企业。产业集团周边应当有着多年业务往来的上下游企业,对这些企业的经营情况了如指掌,并且也能在一定程度上影响到这些企业的具体业务,可以说对这些企业的了解要超过银行,所以为这些企业提供金融服务的风险可控性非常高。

  与绝大多数P2P平台相比,无论是民营背景还是国营背景的企业集团,都有着实业企业的股东背景。有实业集团做背书和托底,“跑路”的风险将会被大大降低。

  3、供应链金融/小额贷款

  对于产业集团来讲,供应链金融/小额贷款应当是目前最容易切入互联网金融的一种模式。

  产业集团可以通过参股投资互联网金融企业的方式,将自身的产业链实践与金融产品设计相结合,拓展移动互联网、大数据和运营业务。同时,可以充分利用互联网金融平台为企业上下游公司提供增值服务,巩固企业在产业链的核心地位。另外,如果有多个股东参股投资,股东有可能会涉及多个行业和领域,其上下游客户资源也可能为产业集团提供大量的优质客户。

  这种模式对中小企业提供融资服务的便捷性是显而易见的,近年来已经在阿里、京东大型电商平台上大放异彩。但除电商企业以外,产业集团也可从中收益,比如最新出现的海尔与中信银行达成的合作模式:

  日日顺是海尔集团旗下的物联网品牌,主要从事海尔集团家电产品的渠道综合服务业务。海尔集团与中信银行的合作,为已经进驻日日顺平台的海尔的大量供应链企业提供网络信贷和支付业务服务。由于处在供应链上下游的企业相互之间比较熟悉,大多数企业的信用状况也有所保证。如果通过普通的银行贷款渠道,企业拿到贷款的时间相对比较长。现在企业在日日顺平台上就可以完成整个贷款流程,大大节约了时间成本。

  总结与趋势判断

  对于产业集团而言,支付模式可以在企业支付方面有所作为,P2P模式能够依托集团背景和雄厚资金来控制风险,供应链金融/小额贷款则可以利用其在产业链中的资源和地位来降低信贷成本,提高效率和安全系数。

  此外,投中研究院通过对互联网金融产业的长期观察发现,从投资方向来看,以下几个概念在近期的投资活动中较为多见:一是贷款功能类,包括P2P、网络小贷等,这一类主要是利用互联网来打破原有的金融信息不对称及垄断,利用大数据降低交易成本或提高交易效率,以及利用电商数据进行量化放贷或者金融服务;另一类是理财功能类,包括记账应用、类宝宝理财、社交选股、搜索引擎等,这一类的核心是利用金融服务新模式、新产品来覆盖传统金融无法覆盖的市场。

  当然,理论上,产业集团依然可以通过参股或者并购任意模式的互联网金融企业的方式进入互联网金融。产业资本亦可以结合自身情况,在互联网金融发展的趋势当中选择最适合的模式。