3月29日,在由全国中小企业股份转让系统和上海证券报社共同主办的“2016新三板创新发展论坛暨首届机构峰会”上,易方达基金管理有限公司副总裁陈彤、兴业银行资产管理部总经理顾卫平、海航集团证券业务部总经理周志远、同创伟业集团基金董事总经理马卫国、浙商证券资产公司总经理助理、权益投资负责人陈旻等嘉宾及圆桌主持人中信建投证券执行委员会委员、董事会秘书王广学等,就“新三板投融资生态圈的理论与实践”进行了主题探讨。

  【海航集团证券业务部总经理周志远:会继续借助多层次市场发展】

  海航集团已经申报材料的新三板公司有6家,我们后续会继续申报。预计2016年底在新三板挂牌上市公司达到15家以上。

  海航集团新三板推项目主要是有几个方面的考量:一是集团资产规模已经到了一定的规模,2015年规模6000亿,收入将近1900亿,在这个情况下,我们的资本平台也具备一定层次,A股目前是8家,新三板目前是9家。刚才听了大家讲的观点,进一步部佐证了海航的布局没有错。第二个我们有产业协同组织分明的状态,其实是一个多元化企业经营集团,除了航空之外,我们还有金融,还有物流、实业。

  【同创伟业集团基金董事总经理马卫国:新三板是各行业创业企业龙头的集聚地】

  同创伟业做PE、VC做了十几年,现在投资的企业中在新三板挂牌的有二十多家,在排队的是十几家。

  新三板对投资机构来讲就是投资渠道的淘宝。新三板集聚了各行业前10名、20名的创业企业,所以资本要寻找项目,就没有必要到其它地方去寻找企业,到新三板里面寻找企业就好,因为新三板企业的信息已经是比较透明的,财务信息也是透明的,因此,同创伟业在这个方面的投资,成本是值得的。

  另外,挂牌新三板后,我们发现融资渠道比以前要多得多。

  但另一方面,现在挂牌企业对资本市场的敬畏是不足的,挂牌后对企业的经营上没有任何转变。对此,我认为问题在于挂牌的太快,让这些公司对挂牌还没有深刻的理解;第三个监管力量是不足的,现在已经上了6千多家企业了,你很难让中介机构做到完整信息披露。

  对于流动性,我认为新三板不应该是高度流动性的市场,应该是一个百货商店,它更加接近于注册制,有没有人投资,怎么定价由机构投资者来界定,有企业进来有企业出去,它就是一个百货商店的形式。

  【兴业银行资产管理部总经理顾卫平:新三板是投贷联动的主战场】

  中国的金融机构以间接融资为主,所以银行长期背上一个黑锅,一讲到融资难、融资贵的时候都是说商业银行不作为。

  另外一方面,一些成长的、初创的企业,他们要的权益类的投资,需要创业资本,要的不是银行的钱。我们研究融资贵、融资难,要着眼于中国金融结构的改革,目前以间接融资为主导的服务体系,不能支撑中国经济转型和高科技企业成长发展的需要。

  其实,商业银行在服务实体经济方面,也是做了很多的探索。当然这些探索只能在目前现有的商业银行制度和框架背景下。当然,兴业银行也在制订企业成长计划,利用我们的集团优势,也在探讨投加贷的模式探讨。商业银行服务多层次资本市场作为自身的转型,作为更好服务实体经济,改变自己金融服务力度。我觉得通过这样的方式培养一大批的企业,我们银行关注新三板,也是因为这些企业给中国经济带来了活力。

  我们最近跟国家相关部门正在筹建国家的高技术成果转换基金,这个转换基金一旦最终成立的话,这个效果也是比较明显。

  【易方达基金管理有限公司副总裁陈彤:加快估值标准的制定】

  公募基金投资范围经历了很漫长的变化,它面临一个不断扩张的投资范围,从经营机构来讲有扩大投资标的需求。新三板这么快发展这么好,我也是出乎意料的。

  我看到了监管机关的意见,公募基金逐步进入到新三板市场,这个市场从产业政策角度和行业的角度来讲,是具有生命力的,符合科技创新。传统行业的客户有大量的财富积累,他们非常迫切通过一些公募产品支持双创,高新的技术。

  但是,我们要加快估值标的的制订,如果没有一个标准,各做各的,做起来会比较麻烦。现在大家反复怎么讲退出,但是大家不讲怎么去投入,怎么持有。像银行,包括保险这些资产,他们对流动性要求也不高,他们其实可以熬过估值的冬天。

  【浙商证券资产公司总经理助理、权益投资负责人陈旻:长期的、共赢的心态】

  我们在一年投资过程中,感触两多。在新三板市场上,投融资有两个问题更加关键,一个对投资人来说,需要一个长期的心态,像去年我们其实发了很多产品,很多投资者倾向于二级市场的思维,追一个概念,或者炒一个题材博取短期的收益。第二个是共赢的心态,很多企业在融资过程中,去年看到有些企业采用一些类似二级市场竞价发行的方式来融资,取得资金只是一个目的,但是更加重要的目的是寻找长期合作伙伴,利用自身资源做业务和股权上的合作和嫁接,这个比单纯获得财务支持意义大很多。不管是投资者,还是企业,还是做市商我们是合作的共同体,才有可能帮助企业在这么长的时间当中取得更好的发展。