新三板如火如荼扩容中，新的造富机器即将启动，各路英豪磨刀霍霍，新的利益版图正在铺就，一场造富神话亟待开幕。
最低成本融资方式造就大批财富人群
新三板在企业融资方面有什么便利条件?对此，新三板英雄会创始人、中国新三板服务商协会发起人李浩先生表示，新三板目前已建立以“小额、快速、灵活”为主要特色的普通股发行制度，挂牌公司股票发行以事后备案为基础，不设财务条件，也不限制发行间隔。
现有挂牌公司截至今年一季度，累计发行股票146次，融资总额38.87亿元。其中，去年全年共完成60次股票发行，累计融资10.02亿元。而今年一季度完成35次股票发行，融资金额为6.01亿元，发行次数和融资金额均已超过去年全年的50%。
值得关注的是，4月以来，挂牌公司股票发行规模显著扩大，同创九鼎等一批挂牌公司股票发行累计超过36.5亿元。也就是说，仅4月份以来不到两个月的时间，新三板公司发行股票融资规模就已接近此前8年38.87亿元的总额，接近翻番。此外，目前还有拟发行或已完成股票认购的金额合计10.83亿元。
分析人士认为，未来10年，一个层次丰富、容量更宽广、弹性更大的多层次资本市场，必将孕育出更多的投资机会。不仅对实体经济转型助推的作用将更加有效，而且造就一大批财富人群，规模比以往所加还要巨大。
李浩认为，目前新三板的融资方式分为两种，一种是以股票发行为主的直接融资方式，一种是间接融资方式，随着优先股、私募债、可转债等融资方式的陆续推出，企业的融资选择会逐渐增多，企业应根据自身特点以及战略布局，不能盲目追求高融资方式，应选择最低成本的融资方式，这样企业才能健康稳定发展。
多家银行激活新三板 间接融资方式呈现多样化
据了解，目前挂牌新三板的企业多是高新技术型企业，都是资质优秀、成长性较好的中小企业，这也意味着将来与银行合作的空间很大，因此越来越多的商业银行争相进入这个市场。
近期，工行为新三板挂牌的中小微企业推出了股权质押贷款业务，并已有新三板挂牌企业以新三板股权质押贷款的形式获得了工行北京分行的200万元贷款。
除此之外，广发银行还提出，每年将意向性为挂牌公司和拟挂牌公司提供不低于100亿元的授信额度，并陆续推出专门服务新三板拟挂牌企业的批量授信方案，旨在全面拼抢高成长性的新三板企业。
据了解，新三板在去年与工、农、中、建、交、光大、兴业7家银行签署战略合作协议后，今年又先后与浦发、招商、宁波、杭州、贵阳等5家银行签署战略合作协议，目前签署战略合作协议的银行已经达到12家。
李浩指出，商业银行之间同样面临激烈的竞争，而如何争抢优质企业资源成为重中之重。新三板企业多数都是高新型技术企业，成长性都较好。挂牌新三板后，企业将逐渐走向规范，经营能力、抗风险能力都会迈向一个新的台阶，这样的优质客户银行当然不会放过。
“新三板对小微金融服务政策措施的整合作用及对挂牌企业的信用增进作用明显，挂牌企业获取银行信贷等间接融资服务的能力显著提升，间接融资方式也呈现多样化。”李浩说。
据初步统计，现有挂牌公司挂牌以来实现间接融资合计67.56亿元。据悉，有40.50%的新三板挂牌公司在挂牌后发生过债权融资行为。从债权融资方式看，较为丰富多样，绝大多数通过商业银行完成，银行贷款和票据融资金额合计近90%;从融资成本看，分别比基准利率上浮5%至15%;从融出方性质看，各类商业银行的融资金额约占3/4，其中以全国性股份制商业银行提供融资比例最高。
创投虎视眈眈
证监会主席肖刚曾明确表示，将支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市。据统计，今年共有42家去年亏损的企业挂牌新三板，而已连续三年亏损的企业也不在少数。
截至目前为止，新三板挂牌企业已达800家，有285家具有创业投资和私募股权投资(VC/PE)背景，占比近36%。
统计显示，互联网公司最受创投机构青睐。在证监会行业类信息传输、软件和信息技术服务业的大类下，有195家企业被划分为软件和信息技术服务业，其中74家前十大股东里出现了VC/PE的身影，占比38%，有22家划分为互联网和相关服务，其中9家前十大股东里出现了VC/PE的身影，占比41%，均高于平均水平。
众多PE/VC选择新三板，源于新三板其独特优势。李浩先生认为，首先，新三板作为创业投资和信息发布平台，将聚集大量的投行、律师、会计师等，项目集中、资源集中，这将大大减少创投企业的成本。其次，PE在看好新兴行业、创新型企业成长前景的基础上，以新三板挂牌产生的流动性有效对冲这类企业VC阶的风险，并以PE的方法长期规范企业的发展，直至成长为创业板或中小板上市后备企业。
新三板企业迎来价值重估
5月19日，新三板的新交易结算系统正式上线，同时《全国中小企业股份转让系统股票转让细则(试行)》正式实施，做市商制度也有望8月份推出。
调查显示，企业融资难有两个原因，一是信息披露不充分，二是定价不被认可，通过新三板的公开交易就可以让定价趋于合理。而做市商很大的意义就在于为企业正确定价重新估值。
根据《全国中小企业股份转让系统股票转让细则(试行)》，挂牌企业股票采取做市转让方式的，须有2家以上从事做市业务的主办券商为其提供做市报价服务。
分析人士指出，做市商制度当前最大的难点在于市场暂无标准化的估值体系。主办券商从购买做市存量股票时就需对挂牌公司给予合理估值，随着时间推移，还需不断关注企业经营状况及对估值影响，修正价格。
相关市场人士则认为，不同券商对于同一家企业的估值判断必定存在差异，在实操中如何平衡这一差异，也将成为做市商的难点。该如何合理估值，将极大地考验主办券商的项目分析和定价能力。
在李浩看来，做市商制度有助于解决新三板的流动性，流动性的影响因素比较多，一是挂牌公司的质量，二是做市商的做市能力，包括定价能力、投资者动员能力；最重要的是市场预期，做市商就是创造市场流动性，同时报买卖价，再创造流动性。
私募市场助企业增值空间高涨
近日，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(以下简称 《意见》)，内容共计九条三十三项，被业界称为新“国九条”。 新“国九条”引发了业内广泛的热议，除了此前市场熟知的“混合所有制”、“股票发行注册制改革”等内容外，“培育私募市场”首次被单独列出。
分析人士认为，培育私募市场无疑是“新国九条”值得关注的亮点。国家政策赋予民间金融合法地位，相信会有更多的民间资本参与实体经济。民间金融已经到了很好的时机，可以做一些事情。
企业挂牌新三板之后需要再融资，而私募股权投资机构不仅可以进行投资，还具有增值服务功能。“新国九条”为股权投资及财务顾问机构进军三市场带来契机。股权投资机构始终关注高成长性的创新型企业，希望能与高新技术企业云集的高新区多有交集。
李浩指出，“新国九条”以及最新公布的关于非上市公司并购重组问题的讨论意见稿，引起股权投资机构的敏锐关注，比如说在定价机制和支付方式上更灵活，审批更简单，这在我看来首先就是剑指新三板。从这一角度看，股权投资机构将迎来在新三板市场包括并购市场的投资机会。
“新三板最重要的就是流动性和转板问题。”作为具有多年新三板上市业务经验的资深人士，李浩认为，目前注册制已明确时间表，有关新三板的一些根本性制度比如转板制度、做市商制度也逐步明确，证券市场发展和多层次资本市场的建设速度超乎想象，特别是新三板市场自去年起挂牌数量和速度引人瞩目，诸多利好因素无疑为私募股权机构提供了新的发展空间。
