解密新三板“类借壳”：“塞尔瑟斯”更名“英雄互娱”

　　10月26日，“英雄互娱”这个简称第一次取代“塞尔瑟斯”出现在全国股转系统中。这意味着由原中国手游COO应书岭团队新创立的公司通过反向收购，已经完成了实际控制人变更、董监事会变更以及工商变更的“三步曲”。根据公司发布的公告，公司名称变更已于2015年10月13日获得北京市工商行政管理局海淀分局准予变更登记，并已领取新的营业执照。至此，“北京英雄互娱科技股份有限公司”正式获得新三板股票代码“430127”的所有权，但由于仅涉及变更实际控制人而未置入资产，因此并不构成严格意义的“借壳”。

　　新三板没有借壳这一说

　　“我们不是借壳，是通过增资的方式对原塞尔瑟斯进行了收购。”英雄互娱董事长兼总经理应书岭说。

　　应书岭这样的表述，或许是缘于新三板“不鼓励借壳”的态度。“新三板也希望通过一些好公司的进入，将那些僵尸公司换掉。”有业内人士表示，但是，由于新三板挂牌基本不存在排队的问题，因此，一方面借壳没有必要，另一方面更不希望出现炒作而扰乱市场。

　　而英雄互娱的不同在于，它选择进入新三板时刚刚成立两个月。金融资记者发现，这个案例的逻辑是：作为游戏这类轻资产的企业，其产品生命特点是演变快、研发和市场投放的资金投入大，因此非常渴望在创业早期就引入资本以迅速做大；与此同时，深谙其道的资本也懂得享受其爆发性增长的收益。于是，“借壳”新三板就成为最佳选择。

　　简单叙述整个过程就是：英雄互娱首先通过定增增资，改变了公司的实际控制人，所以公司在向股转公司上报增资材料的同时一并上报了收购报告书；随后，股转系统出具了增资确认函，从而此次公司增资以及实际控制人改变获得认可；接着，完成工商登记的变更。公司收购塞尔瑟斯的过程至此应视作完成。

　　期间，6月24日，塞尔瑟斯公告分别出资1000万元设立天津英雄互娱科技有限公司、天津英雄金控科技有限公司同时向畅游云端增资，进入手机游戏运营、研发、网络信息技术服务新领域，启动业务转型。在塞尔瑟斯2015年半年报中，相关资产就进入塞尔瑟斯的合并报表。同样，公司称，收购完成后，在未来12个月内，收购人不排除择机将其控制的部分公司置入公司。

　　只是，在这个过程中，记者尚未看出塞尔瑟斯原来资产的处置情况。因此，新三板这类换血过程似乎不妨称作“收购式上位”。

　　产业新领域

　　从另一方面看，资本市场选择接受英雄互娱，或是因为它展现给市场的创新活力。

　　英雄互娱目前给自己的定位是：全球第一家基于移动电竞概念的上市企业。目前汇聚在英雄互娱旗下的人，可以说都是伴随着移动互联网长大的“83后”游戏人，在他们眼里，“设备的淘汰就像历史的车轮一样。”在他们的推动下，国内移动电竞产品开始在整个游戏行业里升温，甚至连普思资本王思聪也成为英雄互娱的监事。

　　而随着资本大佬的介入，这些“83后”的毛头小子对公司发展做了颇多规划。和应书岭交流，他会告诉你，等上几个月，会看到他们的新模式或者大致在某个时间，他们会有怎样的一个推进，显示出他们对公司产品和业务推进在走一步的同时，已经谋划好了后两步。“这是因为有一个非常优秀的董监事会在为我们出谋划策。”应书岭表示，而这个董监事会的成员们，正是沈南鹏、徐小平为主的创投大佬，而这些大佬对游戏市场的研究，同样专业。“一次讨论产品定位，沈南鹏就问我们，你的产品目标是‘二次元’还是‘杀马特’？”应书岭说，这让他感到很惊喜，这也体现出这些创投大佬们对公司的投资，是严肃而较真的。

　　在这样的背景下，应书岭说公司选择大力推进移动电竞大赛，是在推进一个战略，那就是，未来，英雄互娱的目标是体育娱乐公司，而竞技正是其中的一个体育元素。也正因为如此，应书岭说，他们将公司举办的2015年英雄联赛的《全民枪战》总冠军奖金确定为10公斤黄金，就是想告诉市场，游戏电竞的一个新的时代开始了。“就像田径赛一样，自从有了世界田径黄金联赛，人们发现，激活了田径比赛的一个新时代。”

　　有业内人士认为，尽管不鼓励借壳，但是，新三板显然对于好公司，并不是绝对排斥的。