天地壹号与汇源果汁成立合资公司 使用“汇源”品牌

　　上证报中国证券网讯（记者 阮晓琴）26日，天地壹号与汇源果汁签订合作框架协议，细节如下：天地壹号拟与汇源果汁等成立合资公司，公司注册资本拟为60亿元，其中天地壹号和广州和智投资管理有限公司合计出资36亿元，占注册资本的60%。汇源果汁拟以“汇源”品牌等无形资产入股。合资公司的经营范围为果汁、饮料的研发、生产和销售；天地壹号控股并委派经营管理人员，并将以30亿元向汇源果汁集团适时协商受让其资产、股权及渠道，用于合资公司开展经营活动。

　　上述协议的签订，意味着天地壹号控股的合资公司将使用“汇源”商标等，进军果汁饮料市场。

　　而合作的另一方汇源果汁选择与天地壹号合作，和其财务困境有关。汇源果汁的2018年年报、2018年中报和2017年报均处于延期披露状态。

　　汇源果汁股票已于2018年4月3日停牌。停牌之前，汇源果汁拟违规出借将近43亿元给关联方北京汇源一事被叫停。

　　汇源果汁最新一期的财务报告或能说明其窘境：2017年上半年，公司营业收入28亿元，净利润5592万元，但其负债率为82.5%，上一年同期为58%。

　　截至2017年上半年，汇源果汁负债高达115亿元。其中86亿元借款，一年内还款的短期借款为56亿元，短期还款压力较大。此外，汇源果汁应收账款和应付账款偏多。如应收账款周转天数企业一般设100天，汇源果汁是187天。

　　广告一度霸屏的“汇源果汁”曾经是响当当的品牌。2008年，可口可乐试图以179.2亿港元（约合人民币153亿元）收购汇源果汁全部股份，但是恰逢《反垄断法》颁布，收购没有成功。

　　此后，汇源果汁渐渐走下坡路。2014年汇源果汁亏损1.27亿元，2015年亏损2.28亿元。期间，公司负债率持续上升，直到不堪重负。

　　汇源果汁虽然债务繁重，但旗下有不少优质资产：汇源果汁品牌家喻户晓，拥有中国首屈一指的全产业果蔬生产线，以及全国性销售网络，公司百分百果汁及中浓度果蔬汁的市场占有率分别为45.8%及35.3%，继续领先市场。偏居一隅的天地壹号可借全新果汁业务走向全国市场。

　　为了保障产品品质，天地壹号曾入股安德利果汁及海升果汁，持股比例分别为3.07%和17.68%。此次控股与汇源果汁合资的公司，天地壹号可以实现两个目的：进一步巩固原果醋业务的原料供应，并进入新的果汁市场。

　　说起来，天地壹号也是出身名门——截至2018年末，其持股占比78.41%的控制人是赫赫有名的北大毕业的“杀猪佬”陈生。天地壹号公开转让说明书上陈生简历光鲜亮丽： 1962年生，本科学历，北京大学经济学学士，清华大学EMBA。大学毕业后，陈生先去广东做了公务员，后下海经商。见雪碧兑陈醋的喝法风靡广东，陈生创设“天地壹号”苹果醋。后来，陈生又做起了猪肉生意，推出了“壹号土猪”。从此，卖猪肉的“北大毕业生”，名气盖过了 “天地壹号”果醋老板。

　　登陆新三板的天地壹号是一家纯饮料公司。2018年天地壹号营业收入21亿元，净利润3.39亿元。天地壹号果醋饮料在广东市场处于绝对垄断地位。

　　天地壹号主营产品为陈醋饮品、苹果醋饮品等。2018年，苹果醋营业收入占比为95%。苹果醋饮料是以浓缩苹果汁发酵成的苹果醋再与苹果汁进行配比制作而成。影响醋饮料产品质量的重要因素之一是上游原材料陈醋、果醋和苹果汁等原料。