谈及今年新三板融资功能，定增市场是无法忽视的一个重要组成，在所有配套政策以及融资工具没有推出的情况下，定向增发几乎单独扛起了新三板企业融资的大旗。
与此同时，如今企业在股转系统上也需借助定增这个工具来达成一些特定的目标，例如券商获取企业的做市商筹码、企业推行员工持股等。因此，通过分析定增数据便可以清晰地了解新三板的概况。
近日，全国中小企业股份转让系统（下称“股转系统”）发布了11月新三板股票发行数据，8.5亿的总额较10月的14.95亿的总发行金额回落了近43%，但发行次数却由10月的37次上涨至45次。
金额下降 覆盖率上升
根据股转系统发布的数据显示，2014年11月新三板挂牌公司一共完成了45次定增，这其中包括41次已挂牌公司股票发行和4次挂牌同时股票发行，发行融资总额为8.5亿元。
尽管较10月的发行金额有将近一半的下降，但11月的定增金额覆盖率却更高。
实际上，10月如果剔除联讯证券10亿元的融资额之后，余下企业完成的融资额度是4.95亿，而11月的8.5亿相比4.95亿上涨了71%，另外11月没有类似于联讯证券或是此前九鼎投资这样的超级大单，企业的覆盖率毫无疑问有所上升，这也说明更多的企业通过股转系统定增获得了融资。
从券商分布来看，11月一共有31家券商服务的挂牌公司完成了股票发行，这一数据相比10月也有提高，参与定增服务的券商数量为25家，而这一数字比9月高出了16家，从券商的数据也可以看出定增覆盖率有所提高。
11月的数据当中，申银万国以2.54亿的发行金额名列榜首，太平洋证券、华融证券、光大证券则紧随其后。值得注意的是，本月发行金额过亿的券商仅有两家，除了申银万国之外，太平洋证券主办公司的定增金额首次突破1亿大关，11月为1.3亿元。
按照主办券商推荐挂牌企业股票发行次数统计，11月份，申银万国所推荐挂牌企业股票发行6次，位居第一。而齐鲁证券则以4次紧随其后，光大证券和东北证券分别有3次，安信证券、平安证券、广发证券在11月均参与了两起挂牌公司的股票发行。
11月定增数据中以主办企业数量在前的几家券商比较有优势，作为新三板上领军的券商，申银万国在11月在发行金额和发行次数上都占据榜首，而主办企业数量位列前三的齐鲁证券在发行金额和次数上也名列前茅。
“这个月8.5亿的定增金额看似是比上个月要少一些，但实际上这个月的数据更加喜人。此前单月超过10亿的月份仅有10月和8月，而这两个月超过10亿大关的主要原因都是当月有巨无霸级别的定增案，8月是九鼎投资、10月则是联讯证券，本月并无这样的大单，但总体金额却已经逼近10亿，这说明有越来越多的企业在股转系统上通过定增融资。”一位中信证券场外市场部人士分析说。
从地域分布来看，11月完成股票发行的挂牌公司分布在北京、上海、天津、山东、江苏等17个省市，这相比10月多出了2个区域。这17个区域当中有4个区域股票发行额度过亿，7个区域超过千万。值得注意的是，本次过亿的地区中，江西地区首次超过1亿元，这也是除去北上广江苏以外首次有地区过亿。
“江西地区过亿也正好说明股转系统扩容的效果显现，除去一线城市和沿海经济发达地区，如江西这样的经济不是很发达区域的企业更需要融资。”前述中信证券人士说道。
从以上的数据不难看出，尽管总金额有所下降，但事实上11月定增市场延续了10月的火爆。
记者查阅并统计了在11月完成了股票发行企业的数据和公开资料后发现，首先，券商通过定增获取做市商筹码依旧是重要原因之一。据21世纪经济报道记者统计，11月中涉及券商获取做市商筹码的定增不低于10起。这其中情况也出现了多元的变化，企业的定增方案中有时候不仅仅是针对券商做市的，有几家公司的定增中同时包含了券商做市和引入机构投资者。
另外记者还发现，一些券商提前买入公司的股份为做市铺路，例如凯立德（430618）本年第二次定增，华融证券便以5400万买入400万股，给凯立德做市铺路。
除此之外，记者还发现机构投资者蜂拥进入新三板已经成为常态，这其中券商的定向资管计划也加入到投资新三板的行列中来，已经先后投资了数家新三板企业。
个人投资者涌现
新三板长久以来被外界认为是机构市，在扩容之后再次把个人投资者门槛提高至 500万，事实上这一门槛与机构投资者一样。
但随着新三板企业数量逐渐增多，影响力持续扩大，个人投资者群体逐渐壮大起来。
记者在整理11月新三板定增数据时发行，本月出现了数量众多的个人投资者，这些个人投资者特指既不是公司董监高也与公司股东无关联关系。
据记者统计，11月发布股票发行预告或是股票发行报告的企业当中，出现个人投资者身影的公司数量有14家，而涉及的投资者一共有28名，其中投资者金额最多的高达4665万，最低的几十万。
记者在这些投资者当中发现了一个熟悉的名字，上市公司海润光伏（600401.SH）的原董事长任向东。其一掷千金出资4665.万元参与泓源光电（430711）的定增，认购了2150 万股，一跃成为其实际控制人。
而另一家新三板企业凯路仕（430759）在11月发布的定增方案也值得注意，其认购人也是一名个人投资者，名为张敏。根据方案，张敏2000万元买入公司62.5万股。
然而凯路仕的定增方案中并不仅仅是个人投资者，而是与其相关的类对赌协议。
根据方案显示，如果凯路仕的股东在与张敏的协议生效之日起 36个月内不能完成公开发行股票并在沪、深证券交易所上市 或通过“转板”方式完成上市，张敏有权要求公司股东回购其所持股份。
