北交所上市公司满百 “主阵地”服务创新型中小企业成效显现
100家存量上市公司“小而美”特征突出
郭晨凯 制图
6月24日，优机股份在北京证券交易所上市，开市运行仅7个多月的北交所正式迎来第100家上市公司。
这100家公司经营稳健、创新属性明显、规范性水平持续提升，“小而美”的特征突出，呈现出较为强劲的发展韧性。2021年，百家北交所公司营收同比增长31.04%，归母净利润同比增长22.81%，标杆性企业初步形成聚集效应。
100家上市公司代表的不单纯是数量，更是北交所这一新市场的良好开端。通过100家公司的实践，北交所市场运行的各种制度机制得以检验，创新型中小企业利用资本市场实现高质量发展的信心和动力被进一步激发出来。
截至6月22日，北交所在辅导企业共有310余家，在审企业68家。在辅导企业呈现发展快、盈利能力强、研发强度大等特点，其中高技术制造业和高技术服务业占比超过四成。
市场专家认为，北交所建设发展需要足够多的上市公司予以支撑，北交所上市公司增量提质，将进一步提升资本市场对创新型中小企业的覆盖度，更好助力中小实体企业发展、更有效地提升国内经济的内生动力。
当前北交所具有一定数量的后备企业，其总体质地相对较好。因此，北交所具备常态化发行上市的基础。业内普遍预计，随着年报材料补足，北交所的审核节奏将显著提升，下半年北交所上市公司数量有望快速增长。
北交所规模初具 市场制度得到检验
74天筹备日夜兼程，北交所实现“从无到有”；开市运行200余天，上市公司数量稳步增长到100家。公司数量增长的同时，北交所不忘追求制度设计的“精度”，守稳“打造服务创新型中小企业主阵地”的目标，稳扎稳打推进制度建设。
北交所自设立之初即同步试点注册制，设置了四套并行的上市标准，从盈利能力、成长性、市场认可度、研发能力等方面提出要求，供不同类型、不同特征的企业适用。退市规则、转板制度的落地，则进一步完善了北交所基础制度的“拼图”。
北交所上市公司由新三板创新层公司产生，未能在北交所成功上市的企业，仍可在新三板进行融资、交易、并购重组、股权激励。北交所与全国股转系统联动发展，为中小企业提供了“边挂牌、边融资、边发展、边上市”的“贴身”又“贴心”的服务。
在开源证券创新投行总部总经理孙剑屾看来，100家上市公司代表的不单纯是数量，更是北交所这一新市场的良好开端。通过这100家公司的实践，北交所市场运行的各种制度机制得以检验，创新型中小企业利用资本市场实现高质量发展的信心和动力被进一步激发出来。
5月中旬，同享科技向特定对象发行股票获中国证监会注册，这是北交所开市后的首单再融资项目。与此同时，盖世食品、诺思兰德、微创光电、流金岁月等多家北交所上市公司已启动再融资计划。
行业专家表示，越来越多北交所上市公司将再融资提上发展日程，既反映了北交所上市公司对再融资的普遍需求，也说明北交所再融资制度具有较高的市场契合度。未来可能会有越来越多的北交所上市公司通过再融资进一步获得资本市场的助力和支持。
审核平均用时143天 监管服务持续优化
据上海证券报数据统计，开市以来，北交所上市公司累计融资48.87亿元，今年新上市的19只新股平均发行市盈率23.67倍，平均超额认购575.38倍，平均中签率0.32%。北交所投资者数量已超过500万户。
北交所发行上市审核贯彻注册制总体要求，严格以信息披露为核心开展审核工作，要求发行人充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，同时配合开展现场检查、现场督导等方式，切实保障审核质效。同时，北交所审核和证监会注册采取“并联”方式，企业上市不控节奏，随报随审。
来自北交所的数据显示，截至目前，北交所项目审核平均用时（自受理至核准/注册）143天，企业质量好、中介机构勤勉责任的项目审核更加高效，近期报注册的惠丰钻石审核仅耗时71天。
高效审核的同时，北交所还着手优化监管服务措施，支持受疫情影响严重的地区和行业恢复发展，推出费用减免、专人对接、申报前线上沟通等一系列举措，保障相关企业的审核及发行业务正常推进。北交所第一个年报披露季，多场行业主题业绩说明会在线上举办，北交所为上市公司提供了免费平台支持和服务，便利公司与投资者充分交流，保障北交所上市公司年报“首秀”顺利谢幕。
北交所相关负责人介绍，今年以来，北交所还依托六大服务基地新建了十三家省级服务基地，不断加大在地化服务的资源投入，对符合新三板挂牌和北交所申报条件的企业采取“一企一导一策”，高质效协调解决企业出现的问题，助力其更顺畅地进入资本市场。
“北交所服务基地是‘一扇门’，打通了创新型中小企业与全国股转系统、北交所之间的‘墙’，促进有融资意愿的中小企业了解北交所政策，这为企业规划上市路径提供了更加精准的服务，也进一步彰显了区域性股权市场在多层次资本市场体系中具有的独特服务功能。”北京股权交易中心副总经理黄振雷对记者表示。
下半年市场规模有望快速增长
“北交所上市公司数量破百是值得庆贺的事，交易所做大做强需要有足够多的上市公司来支撑。进入5月份以后，随着公司年报材料逐渐补足，北交所审核节奏显著加快，预计下半年北交所上市公司数量将快速增长。”申万宏源证券专精特新首席分析师刘靖对记者表示。
数据也显示，北交所的“预备军”正在日渐壮大。2022年上半年，总计515家公司新进入新三板创新层。截至5月底，有416家挂牌公司披露了筹备上市的计划。这些公司的营收中位数为2.68亿元，净利润中位数为3446.47万元，近两年的净利润平均复合增长率达到24.91%，增速较北交所存量上市公司高出2.14个百分点。
北交所有关负责人曾在公开场合指出，北交所“上规模”不是简单的数量增加，实现高质量的企业持续供给，是北交所建设工作的重中之重。今年3月，全国股转公司对新三板创新层进入条件、频次等规则进行调整，新三板在保证公司质量、强化规范要求的前提下，扩大了对创新型中小企业的服务覆盖面，创新层与北交所的联动效应进一步提高。
截至6月22日，北交所在辅导企业共有310余家，在审企业共68家。在辅导企业中，高技术制造业和高技术服务业占比超过四成，呈现发展快、盈利能力强、研发强度大特点。
根据2021年年度报告，符合北交所上市财务条件的新三板挂牌公司有1300余家，剔除在审企业、终止审核、未按期披露定期报告等情形，北交所后备企业数量有1100余家，其中超七成目前处于创新层。
市场人士普遍认为，北交所具有充足的“后备力量”，具备常态化发行上市的基础。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，随着北交所上市公司规模扩大，国内资本市场对创新型中小企业的覆盖度也将持续提升，北交所在创新型中小企业和国内资本市场之间架起了桥梁，将进一步助力中小实体企业发展，更深层次地提升国内经济内生动力。
北交所市场建设方兴未艾
展望前路，北交所、新三板持续深化改革依然任重道远，各界对北交所的制度建设抱有殷殷期盼。
中信建投总经理李格平认为，北交所应充分发挥地处首都、大型金融机构总部集聚的优势，推动更多市场机构尽快发行主要投资北交所上市企业的金融产品，稳定市场估值，提升价格发现效率，增加北交所市场吸引力。
“应当进一步激活、提高北交所的市场活力和吸引力。”中国银河证券首席经济学家刘锋对记者表示。他建议北交所尽快推出北交所指数、ETF基金、融资融券、股票期权等衍生金融工具，为做市商和交易者提供市场对冲机制。同时，管好出口、论证和实施严格的退市机制，通过兼并重组、降层、主动或强制退市实现优胜劣汰，促进更好形成市场化的资源配置生态。
新鼎资本董事长张驰建议，未来应允许私募股权投资机构投资北交所股票，实现集合竞价买卖，把投资新三板的力量继续引入到北交所投资当中，同时考虑进一步降低投资者门槛，增加交易活跃度。
北交所上市企业科达自控董事长付国军则期待北交所尽快增加规模，降低投资者门槛，促进交易量和流动性提升，促进板块活跃度进一步攀升。
上市公司“满百”，只是北交所建设发展的一个注脚。北交所尚且刚刚起步，各方期盼、重任在肩，可以预期，这个年轻的市场还将进一步优化制度、提升运行效能，迎来厚积薄发的发展阶段。
